يسعى الكثير من المستثمرين لتحقيق توازن بين العائد والمخاطر، وخصوصًا أولئك الذين يفضّلون دخلًا منتظمًا على المدى الطويل دون التعرض لتقلبات السوق الحادة. هنا تظهر الأسهم الممتازة كخيار استثماري جذاب، فهي تجمع بين خصائص السهم والسند، وتقدّم توزيعات أرباح ثابتة غالبًا، مع أولوية في السداد مقارنة بحملة الأسهم العادية.

لكن، هل تناسب هذه الأسهم الجميع؟ ما الفرق بينها وبين الأسهم التقليدية؟ ومتى تكون خيارًا مثاليًا لمحفظتك؟
في هذا المقال، نكشف بأسلوب مبسط متى ولماذا يلجأ المستثمرون إلى الأسهم الممتازة، وما مزاياها وقيودها في بيئات السوق المختلفة.

ما هي الأسهم الممتازة؟

تعريف مبسّط

الأسهم الممتازة (Preferred Shares) هي نوع من الأسهم التي تمنح صاحبها أولوية في توزيعات الأرباح، وأولوية في استرداد رأس المال في حال تصفية الشركة، لكنها غالبًا لا تمنحه حق التصويت في قرارات الجمعية العامة.

بمعنى آخر، هي هجين بين الأسهم والسندات:

• مثل السندات: تُدفع عليها أرباح ثابتة ودورية.
• ومثل الأسهم: تمثل ملكية في الشركة، لكن دون نفس الحقوق الكاملة.

الفرق بينها وبين الأسهم العادية

الجانب	الأسهم العادية	الأسهم الممتازة
حق التصويت	نعم	غالبًا لا
توزيعات الأرباح	غير مضمونة ومتغيرة	غالبًا ثابتة ومنتظمة
الأولوية عند التصفية	أخيرة	قبل العادية وبعد الدائنين
نمو القيمة السوقية	أعلى عادة	محدود نسبيًا
المخاطر	أعلى	أقل نسبيًا

الخلاصة: الأسهم الممتازة مناسبة لمن يفضّل الاستقرار والدخل المنتظم على فرص النمو السريع.

مزايا الأسهم الممتازة للمستثمرين

توزيعات أرباح منتظمة

أكبر ما يميز الأسهم الممتازة هو تقديم عائد ثابت أو شبه ثابت على شكل توزيعات أرباح دورية، سواء كانت شهرية أو ربع سنوية أو سنوية.

• تُحدد هذه التوزيعات مسبقًا بنسبة معينة من القيمة الاسمية للسهم.
• تُدفع للمستثمر حتى في حال لم تُوزع أرباح على الأسهم العادية (ما لم تكن الشركة في أزمة مالية خطيرة).

هذا يجعلها خيارًا مثاليًا لمن يبحث عن دخل سلبي منتظم، مثل المتقاعدين أو المستثمرين المحافظين.

أولوية في التصفية وحماية أكبر

في حال تصفية الشركة أو إعلان إفلاسها، يحصل حملة الأسهم الممتازة على أولوية في استرجاع رأس المال بعد الدائنين، وقبل حملة الأسهم العادية.

كما أن بعض الأسهم الممتازة تأتي بميزات إضافية مثل:

• قابلية الاسترداد (Callable): يمكن للشركة شراؤها مرة أخرى في وقت لاحق.
• قابلية التحويل (Convertible): يمكن تحويلها إلى أسهم عادية بسعر محدد.

هذه الميزات توفر مرونة إضافية للمستثمر، وتحميه من بعض تقلبات السوق أو قرارات الإدارة المفاجئة.

متى تكون الأسهم الممتازة خيارًا جيدًا؟

للمستثمر الباحث عن الدخل

إذا كنت من المستثمرين الذين يهتمون بالعائد الثابت أكثر من النمو السريع، فقد تكون الأسهم الممتازة مناسبة جدًا لك.
فهي تتيح لك:

• الحصول على توزيعات أرباح منتظمة دون الحاجة لمتابعة يومية للأسواق.
• تقليل المخاطر المرتبطة بتذبذب الأسعار مقارنة بالأسهم العادية.
• بناء دخل شهري أو سنوي يساعدك في التخطيط المالي طويل الأجل.

في بيئات السوق غير المستقرة

عندما تكون الأسواق متقلبة، ويفقد المستثمرون الثقة في الأسهم العادية التي تتأثر بالعوامل النفسية والاقتصادية، تصبح الأسهم الممتازة ملاذًا نسبيًا أكثر أمانًا.

فالشركات غالبًا ما تحرص على دفع توزيعات الأسهم الممتازة لحماية سمعتها الائتمانية، حتى في الفترات الصعبة.

مثال: في أوقات الأزمات الاقتصادية، قد تتوقف بعض الشركات عن توزيع أرباح على الأسهم العادية، لكنها تواصل الوفاء بالتزاماتها تجاه حملة الأسهم الممتازة.

افتح حسابك مع Seekapa واستمتع بتجربة تداول استثنائية

انضم إلى Seekapa اليوم وتمتّع بمزايا حصرية على منصة حائزة على جوائز. افتح حسابك الآن وارتقِ بتداولاتك إلى مستوى جديد من الاحترافية!

تداول الان

هل هناك عيوب للأسهم الممتازة؟

غياب حق التصويت

من أبرز سلبيات الأسهم الممتازة أنها لا تمنح المستثمر حق التصويت في قرارات الشركة.
وهذا يعني أنك كمساهم لا تملك صوتًا في:

• انتخاب مجلس الإدارة
• الموافقة على الاندماجات أو الاستحواذات
• التصويت على السياسات المالية

بالنسبة لبعض المستثمرين، خاصة من يسعون للتأثير في قرارات الشركات، قد يُعتبر هذا عيبًا كبيرًا.

نمو رأسمالي محدود

رغم أن الأسهم الممتازة توفر دخلًا ثابتًا، إلا أنها نادرًا ما تحقق نموًا كبيرًا في القيمة السوقية، مقارنة بالأسهم العادية.

• لا تستفيد بنفس القدر من ارتفاع أرباح الشركة.
• غالبًا ما تبقى أسعارها قريبة من قيمتها الاسمية (par value).

لذلك، فهي غير مناسبة لمن يركّز على المكاسب الرأسمالية أو يسعى لتحقيق نمو سريع في محفظته.

مقارنة بين الأسهم الممتازة وصناديق الدخل الثابت

التشابه في العائد الثابت

كل من الأسهم الممتازة وصناديق الدخل الثابت (مثل صناديق السندات) يقدّمان مصدر دخل منتظم للمستثمر، مما يجعلهما جذابين لأصحاب الدخل الثابت أو المحافظين.

• كلاهما يدفع توزيعات دورية.
• غالبًا ما تُعتبر عوائدهم أقل تقلبًا من الأسهم العادية.

ولهذا السبب، يُنظر إلى الأسهم الممتازة أحيانًا كـ “بديل أعلى مخاطرة من السندات، وأقل مخاطرة من الأسهم العادية”.

الجانب	الأسهم الممتازة	صناديق الدخل الثابت
درجة المخاطرة	أعلى من السندات	أقل عمومًا
المرونة	تُشترى بشكل فردي	تدار باحتراف من خلال مديري الصناديق
السيولة	قد تكون محدودة أحيانًا	غالبًا أكثر سيولة
التنوع	أقل تنوعًا ما لم يُستثمر في عدة شركات	عادةً ما تشمل محفظة متنوعة من السندات

لذا، من المهم النظر إلى استراتيجية الاستثمار الخاصة بك:
هل تبحث عن السيطرة والاختيار الفردي؟ أم عن تنوع مُدار باحتراف؟

أمثلة من السوق: كيف تعمل الأسهم الممتازة في الواقع؟

شركات تصدر أسهمًا ممتازة

العديد من الشركات الكبرى تُصدر أسهمًا ممتازة كجزء من هيكلها التمويلي، خاصة في القطاعات التي تتطلب تمويلًا مستقرًا مثل:

• القطاع المالي: مثل البنوك وشركات التأمين، التي تصدر أسهمًا ممتازة لتقوية رأس المال دون التخلي عن السيطرة.
• قطاع المرافق والطاقة: حيث يفضّل المستثمرون دخلًا ثابتًا على المدى الطويل.

مثال: بنك أمريكي كبير قد يُصدر أسهمًا ممتازة بعائد سنوي ثابت قدره 6%، تُوزع ربع سنويًا.

كيف تُسعّر هذه الأسهم؟

سعر السهم الممتاز يتأثر بعدة عوامل:

• معدل العائد الثابت: كلما زاد العائد المضمون، زادت جاذبية السهم.
• الظروف السوقية: في حال ارتفعت أسعار الفائدة، قد يصبح العائد المضمون أقل تنافسية.
• تصنيف الشركة الائتماني: الشركات ذات التصنيف العالي أكثر قدرة على دفع التوزيعات، وبالتالي تُعتبر أسهمها الممتازة أكثر أمانًا.

كما أن بعض الأسهم الممتازة تُتداول أعلى أو أقل من قيمتها الاسمية بناءً على العرض والطلب وتوقعات السوق.

الأسئلة الشائعة حول الأسهم الممتازة (FAQ)

1. هل الأسهم الممتازة مناسبة للمبتدئين؟

نعم، بشرط أن يكون المستثمر مهتمًا بالعائد الثابت أكثر من المضاربة أو النمو السريع. الأسهم الممتازة توفر استقرارًا نسبيًا، لكنها تتطلب فهمًا لبعض التفاصيل مثل أولوية الدفع وعدم التصويت.

2. هل يمكن تداول الأسهم الممتازة مثل الأسهم العادية؟

نعم، تُتداول الأسهم الممتازة في البورصات تمامًا مثل الأسهم العادية، لكن حجم تداولها أقل في الغالب، وقد تكون السيولة محدودة مقارنة بالأسهم الشائعة.

3. هل يمكن أن تخسر الأسهم الممتازة قيمتها؟

نعم. رغم أن قيمتها مستقرة نسبيًا، إلا أنها لا تخلو من المخاطر، خاصة إذا واجهت الشركة مشاكل مالية، أو في حال تغيّرت أسعار الفائدة في السوق، مما يقلل من جاذبية العائد الثابت.

4. ما الفرق بين الأسهم الممتازة القابلة للتحويل وغير القابلة للتحويل؟

• القابلة للتحويل: يمكن تحويلها إلى أسهم عادية بسعر محدد.
• غير القابلة للتحويل: تبقى على وضعها كأسهم ممتازة دون إمكانية التبديل.

الأسهم القابلة للتحويل توفّر مرونة أكبر في حال ارتفعت قيمة السهم العادي.

خلاصة: هل الأسهم الممتازة مناسبة لاستراتيجيتك الاستثمارية؟

الأسهم الممتازة تمثل خيارًا وسطيًا بين الأمان الكامل للسندات وفرص النمو في الأسهم العادية.
فهي توفّر دخلًا ثابتًا وأولوية في الأرباح، مما يجعلها جذابة للمستثمرين الباحثين عن الاستقرار والعائد المنتظم.

لكنها لا تناسب جميع الأهداف. فإن كنت تهدف إلى نمو طويل الأجل ومحفظة نشطة، فقد تكون الأسهم العادية أو صناديق النمو أكثر ملاءمة.

القرار النهائي يجب أن يعتمد على:

• مستوى تحملك للمخاطر
• حاجتك للدخل الثابت
• رؤيتك طويلة الأجل للاستثمار